匹克宣布私有化计划，贵人鸟并购再发力

　　泉州体育股 资本运作忙

　　上周，匹克宣布其控股股东拟进行一项协议安排，一旦落实，可能导致其私有化及该公司于联交所除牌，该消息印证了此前业内关于其可能私有化的传闻。

　　6月2日晚间，贵人鸟发布一则投资公告称，为推动公司体育产业运营战略的升级，其拟出资3.83亿元受让湖北杰之行体育产业发展股份有限公司（以下简称杰之行）的部分股权并对杰之行增资。交易完成后，贵人鸟将持有杰之行50.01%的股份，成为其控股股东。

　　一边是估值相对较低的港股市场，一边是借助内地资本展开跨界布局，此前扎堆进入港股的泉州体育品牌企业，也开启了寻找新的资本市场之旅。

　　境外遭遇偏低估值

　　目前，境内资本市场对体育产业股追捧较为火热，但是泉州体育用品品牌基本都在香港上市，包括安踏、特步、361度、匹克等，贵人鸟是目前惟一一家在A股上市的体育用品公司。

　　匹克体育于2009年9月开始在香港交易所主板挂牌，根据东方财富Choice金融终端数据显示，截至6月2日收盘，匹克的港股市值大概在51.61亿港元左右，滚动市盈率（市盈率TTM）为11.02；贵人鸟的总市值则近158亿元，滚动市盈率为46.86。

　　相比安踏、匹克等本土几家上市体育运动企业，在A股上市的贵人鸟在估值上占据了不少优势，因而其产业布局也走在前列。贵人鸟表示，收购杰之行是公司在多品牌、多渠道运营上重要的一步，杰之行的零售经验有利于协助其提升公司自身的零售水平。

　　业内人士分析，在港股市场，匹克公司的股价被低估；而另一方面对于体育用品企业来讲，内地市场已基本恢复元气，这样的背景下能够回归A股市场的话，不仅估值会更高，融资也会比较容易，可以开展类似贵人鸟的投资，进行产业布局转型。

　　其实在港股市场，有所动作的泉州上市企业并非只有匹克一家。此前富贵鸟启动了“A+H”计划，宣布申请在上海证券交易所上市，募集资金不超过12亿元人民币，目前证监会福建监管局已经受理辅导备案登记材料。

　　根据此前在美上市的分众传媒等先例，在公司完成私有化后，回归就是进一步的选择，普遍路径则包括了借壳以及重大资产重组形式等。不过，业内人士告诉记者，对于运动品牌来讲，回归需要一定周期，上市公司也不会很轻易地做一个动作。以目前A股市场情况看，真正有体量并能获利的体育企业并不多，匹克如果回归则有机会受到资本市场青睐。

　　中概股或迎回归热

　　在去年内地“互联网+”概念受热捧时，不少境外上市企业意识到中概股估值普遍较低，纷纷开启回归之旅。今年内地大量资本涌入体育产业，使得在境外上市的泉州体育品牌，也逐渐考虑回归A股市场的问题。

　　“在美国上市的中概股互联网公司目前估值普遍较低。”东方花旗证券董事总经理郑睿介绍，截至2015年11月10日，17家美股上市互联网公司平均市盈率为66倍，除去市盈率超过100倍的58同城、携程，其余15家平均市盈率仅为33倍，市盈率超过50倍的仅有5家。而在另一方面，境内创业板互联网公司的估值高企，不少企业的市盈率均高于50倍，甚至高达几百倍。

　　据初步统计，目前已有近30只中概股宣布回归A股，包括奇虎360、陌陌、易居中国、如家、人人公司、世纪互联、博纳影业、中国手游、乐逗游戏、久邦数码等。郑睿认为，“这些企业的数量占中概股整体数量的20%左右，预计中概股回归潮会持续两年时间。泉州在境外上市的企业不少，特别是涉及目前热门的体育产业，在中国香港、德国、韩国等资本市场都有泉州企业的身影，回归境内资本市场有很多机会。”