资产负债率偏低成优势

　　据了解，京沪高速铁路股份有限公司注册资本1100亿元，京沪高铁总投资为2200亿元。京沪高速铁路股份有限公司的第一大股东是中国铁路建设投资公司，占股比例为56.267%；第二大股东为平安资产管理有限责任公司，占股13.913%；第三大股东为全国社会保障基金理事会，占股8.696%。其他大股东分别为上海申铁投资有限公司、中银集团投资、江苏交通控股有限公司、北京市基础设施投资有限公司、天津铁路建设投资控股(集团)有限公司、南京铁路建设投资有限责任公司、山东铁路建设投资有限公司和河北建设交通投资有限责任公司。

　　据了解，高铁成本主要包括折旧费用、贷款本息、向铁路局支付委托运营费用。业内专家表示，京沪高铁之所以能率先盈利，与其资产负债率低也有关。由于吸引了平安资产管理公司和全国社保基金等投资，京沪高铁的资产负债率只有30%左右，而国内大部分高铁的负债率都在50%以上。

　　下一条赚钱高铁会是谁

　　北京交通大学经管学院教授赵坚参加过由国家发改委组织的高铁后评估，对不少高铁线路的财务状况较为熟悉。赵坚认为，由于所在区域人口密度、经济发展水平都比较高，长三角、珠三角地区的高铁线路运营情况比较乐观，沪宁高铁、沪杭高铁、武广高铁等线路很可能成为下一条盈利高铁。

　　2009年开通的武广高铁，全长1068.8公里，是京广高铁线路上最繁忙的一段。据媒体报道，武广高铁开通第一年发送旅客已经达到2036万人，在2011年运营收入已经可以覆盖除贷款本金之外的成本。但由于其1200亿元的总投资中约半数是银团及信托的贷款，每年仅利息支出就超过20亿元。赵坚表示，武广高铁线路长度合适，沿线各地经济来往也比较密切，预计运营十年左右，即未来四五年内可以实现盈利。

　　在赵坚看来，长度较短的沪宁高铁和沪杭高铁凭借区域经济实力和人口数量，可能比武广更容易实现盈利，尤其是沪宁高铁贯穿了我国城市群最密集、生产力最发达的长三角核心区域，运营状况会更好一些。另外两条明星线路京津城际和京广高铁，也被业内看做有盈利前景的线路。文/本报记者 刘慎良