【环球时报综合报道】周一开盘后，大盘承接周五的跌势大幅低开，截至收盘，上证综指收盘报3725.56点，跌幅8.48%，成交额7213亿元，创8年来最大跌幅。深证指数收盘报12493.05点，跌幅7.59%，成交额6677亿元。创业板收盘报2683.45点，跌幅7.40%。两市近2000个股跌停。

　　个股普跌，大盘重挫，这一波暴跌是否意味着国家队“救市”失败？股市的系统性风险是否已经化解？投资者的信心是否尚未稳定下来？《环球时报》特别邀请了五名相关领域的专家和学者，来解读股市的这一轮新的震荡。

　　李大霄[微博]：股市大跌不意味着国家队“救市”失败

　　股市暴跌超8%让很多人吃惊，但这并不意味着国家队“救市”失败。事实上，稳定股市的举措已经实现三个目标：一是恢复市场流动性；二是让过半数上市公司复牌；三是安然度过上月17号的股指交割日。如果没有国家队“救市”，以上三点无法实现，那就有可能引发更加剧烈的市场动荡，使更多人蒙受损失。

　　面对股市再次暴跌，我认为国家队可以考虑再出手“救”一下市。虽然这次与上月连续多日大跌的情况不同，但从跌幅和速度来看确实需要认真对待。有人认为“救市”是毒药，越救越会上瘾，对此我不赞同。我们必须明白“救市”是救什么，国家队出手救的是流动性和市场秩序，而不仅仅是股票市场指数。

　　至于今天暴跌的原因，第一是局部高估的情况仍然存在。前面反弹到4100多点时，跟6月24点时超过100倍的市盈率股票比例差不多，也就是说市场局部风险仍然存在。第二是双向交易对市场影响是存在的。第三是仍然存在杠杆，虽然现在杠杆的情况比上轮高点5178点时小了一些。

　　股市下一步还会面临调整，高估的股票会慢慢回落，但比6月份时会好一些。每次股市大跌都会有人感觉信心受挫，但对股市起落要有平常心。投资人和社会都要成熟一些，股票市场有起有落是必然规律。对此要有心理准备，重要的是不能用过高的杠杆，不能超过自己的承受能力购买股票，要遵从正确的投资理念，做到理性投资、价值投资。

　　管理部门的责任首先在于维系市场秩序，使市场公开公平公正。其次是维持市场稳定，保持投资者和融资者的利益平衡，让风险消失在萌芽状态。中国股票市场经历了很多次重大调整，从各方面看都在进步，从小规模变成大规模的市场，从单向交易变成双向交易，从封闭型市场变成开放型市场。但是股市的成熟不可能一蹴而就，对此我们要保持耐心。(作者是英大证券首席经济学家)