未来还有进一步降准空间

　　中国经济网:这次降准的力度超过很多人想象,从另一方面讲,央行为何选择降准而不是降息?

　　连平:从目前实际情况来看,高存款准备金率跟金融市场的实际情况是不相吻合的,所以降准更有必要。

　　至于说为什么没有降息?从实际经济来讲,把利率进一步往下调,高的融资成本就容易下来。但现在贷款利率已基本放开,降息如果没有市场流动性宽松的配合,利率水平也不见得会有明显下降,或者说下降一个阶段后又上去。所以这个时候更需要降准和降息来配合。去年到今年已经降息两次,存款准备金率也适当做一些下调,这两者结合起来效果会更好。此外,降息受到美联储加息、资本流出压力加大的制约。美国的未来趋势还是加息,人民币将承受更大的贬值压力。现在存款准备金率下来一些,流动性宽松一些,会导致市场的利率水平下降,不用这么大动静来搞降息。

　　中国经济网:最近,央行行长周小川表示,中国的货币政策还有空间,是不是意味着未来还会有降准,或者降息?

　　连平:有人说降息空间非常大,还有好多次,我觉得这只是考虑到问题的一个方面。中国利率政策要兼顾到国际收支和人民币汇率。企业走出去当然人民币升值好,人民币走出去也是坚挺好。当然不是说一定不会降,如果说未来经济压力确实很大,通缩也已基本来临,那该降息还得降息,对外要让位于对内。

　　降准当然有空间,因为中国的存款准备金率比较高。中国的存款准备金率较高是因为外汇占款多,现在外汇占款开始出现了负增长,减少了两千多亿,未来还会进一步减少。同时,互联网金融促使银行活期存款大量流失,股市活跃又导致资金流失,从存款中间流出来,由一般性存款变成同业存款。所以在存款这方面,存款准备金率高的话对银行体系还是有压力的。在这个大趋势下,未来存款准备金率应该会逐渐下调。当然,会控制好节奏,不会短期内迅速下调,年内不排除再降一到两次的可能性,每次是0.5个百分点。

　　(中国经济网记者 马常艳 冯虎)