■大众

　　基金半年报开始发布，华安、国泰等基金公司率先发布报告。与上个月发布的基金二季报相比，对未来市场的展望上，基金表述的是最新的观点。从基金公司对市场的表态上看，基金比之前更加看重估值了。

　　看宏观：多数偏向谨慎

　　在对宏观经济的展望上，多数基金表达了较为谨慎的态度，但也有坚定表达看好的基金。国投瑞银瑞福进取表示，受中国央行政策变化以及海外央行政策变化的综合影响，预计流动性较为宽松的局面或已过去，下半年的流动性环境将不如上半年宽松。如果如市场预期，中国经济就此进入去杠杆阶段，中国经济增长将面临下行风险。“下半年，全球经济仍然没有明显起色，美联储退出QE的步伐是市场关注的重点。中国经济进一步下滑的可能性比较大，人民币从升值转向双向波动使得资本流入减少。”工银瑞信四季收益表示。

　　不过，也有强烈看好经济的基金公司。国泰估值优势基金表示：“政府力促经济转型的努力必定会让经济及资本市场享受到改革带来的红利，更准确地说，经济改革对经济及资本市场带来的正效应必定大于负效应。”

　　看选股：估值开始受到重视

　　而在对股市的看法上，基金公司多数认为，市场有机会，但只是阶段性和结构性的。“在市场大幅下挫的情况下，估值屡创新低，未来或有阶段性机会。”国泰房地产基金公司这样说。国投瑞银中证消费认为，下半年A股市场仍存在结构性机会。

　　“即使稳增长措施出台，中上游行业的机会也不大，可能存在脉冲式的上涨，不过机会比较难把握。”广发小盘表示。只有国泰估值优势基金信心最为坚定。“目前资本市场对改革带来的负面冲击已经在很大程度上做出了反应，而改革带来的正效应必将在下一阶段的经济及资本市场中形成越来越大的影响。”他表示。

　　“风格方面，小盘股和大盘股估值差价巨大，三季度有回归均值的可能;机构投资者对大盘蓝筹股投资价值的认同将逐步提升估值。未来股市投资收益更多来源于个体公司业绩的超预期增长和时间因素换来的企业盈利累积，如金融、地产等，中长期看好新能源电动车、环保、医药等。”国泰价值是既布局权重股，也继续看好新兴产业的，这种方式是大多数基金公司所采用的。

　　不过，仍然有一些基金坚持看好新兴产业，并未提及权重股。广发小盘这样说：“展望下半年，传媒、消费电子、环保等行业的基本面依然良好，有望保持较高的增速，我们择机增大这些行业的配置力度。”安信消费则称，继续积极在消费服务相关的子行业或公司进行品种选择。