■广日

　　审计署昨日证实，2013年全国政府性债务大审计将全面开展。这部分证实了上周末在微博上流传的一则消息，该消息称：“国务院当天下午发特急明电，要对全国政府性债务进行审计。审计署暂停所有项目开始培训，下周进驻各省市。”

　　根据审计署的报告推算，2013年到期的地方政府债务总额至少高达1.2万亿元，占比11.37%。根据光大证券的估计，今年下半年到期的中国地方政府融资工具(LGFV)约有人民币1270亿元。而这仅仅是债券部分，还未算上占了“大头”的银行贷款。广东社科院教授黎友焕指出，目前地方债务的规模“是个谜”，“这才是致命的。”

　　第一季度政府信托同比增长了160.85%

　　目前，地方融资平台的负债，除了银行信贷之外，主要通过发行城投债以及信托产品来实现融资。而这部分是最令人担忧的。据统计，截至昨日，未到期的城投债规模为2.93万亿元。

　　不过，数据显示，6月发行的城投债仅533亿元，环比锐减了400多亿元，创年内最低规模。业内预计，今年监管层有所打压，并且整体资金环境不如去年宽松，预计今年城投发行将会减速。东北证券估计，2013年城投债的净发行规模或在8000亿元以上。

　　据中国信托业协会的数据，截至今年第一季度末，直接的政府信用合作业务共6548.14亿元，占全行业信托资产规模的7.50%，在规模上同比增长了160.85%，在占比上同比提高了2.76个百分点。

　　地方债风险可控否?

　　IMF今年评估称，2012年中国广义政府债务 (包括中央和地方预算内和未列入地方预算内的，如地方基础设施建设支出)已超过GDP的45%。

　　虽然目前没有全国地方债规模的官方数据，不过，海通证券根据官方披露的数据，按照比例法测算出，截至2012年年底的地方债规模在12.58万亿到14.41万亿之间。黎友焕指出，不少地方债主要还是投资到地方基础设施建设，很多项目效益不明显，甚至没有效益，这也给地方债的偿还留下了巨大压力和风险。如果地方债规模不断扩大，将导致金融危机。

　　黎友焕指出，在严防规模扩张过快的同时，也要防止“断奶”带来的资金面全面断裂风险，“特别要注意不能完全掐断融资信托发行，要缩但不能断，要清楚有些地方已经是以发新债来还旧债了，一旦断奶危机可能即刻就发生，而且引发传染性的连锁反应，这才是最危险的。”

　　公路基建板块躺着中枪

　　审计署此举引发投资者担忧，国有股东会不会在A股减持套现填补债务窟窿?有业内人士表示，如果从全国来看，地方债务规模不小，甚至部分地方负债比超过100%。不排除有地方国有股股东在A股市场上减持套现。“地方政府筹钱补债务窟窿，减持国有股是一个最为直接的办法。实际上，地方政府减持国有股在2011年出现过，当时就给市场带来比较大冲击。”一位不愿透露身份的券商分析师告诉记者，早在2011年，开发商买地激情跌至低谷，不少地方政府卖地收入骤降;另一方面，保障房需要巨额资金，使得国有股减持盛行一时。如华新水泥股东华新集团2011年通过上交所大宗交易系统，大量减持其代为持有的国家股。而套现的资金主要是用于当地的保障房的建设。

　　2011年第三季度，上证指数大跌了15.59%，当年连续三个季度下跌。背后的原因中，国有股减持不可忽略。记者从提取的数据也显示，当年4月~12月，大宗交易额度达到1231.76亿元。因此，有券商表示，若地方政府纷纷通过减持国有股，将对市场带来较大的影响。回顾历史，2001年6月份，国家颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，使得市场上涨趋势戛然而止，到2002年6月份宣布停止减持国有股，一年时间跌幅高达35%。

　　因此，有分析师担心，如果部分地方政府债务过高，偿债压力过大，在国家严管的背景下，可能被迫压缩部分基础设施建设，影响当地公路、基建等上市公司未来业绩预期。