新华网北京7月6日电(记者 高立)本周市场资金面继续回暖，资金利率显著下行。债市延续修复性行情，尤其短期债券受到支撑，此前收益率曲线严重倒挂的情况进一步得到缓解。

　　经历了6月份的一轮“钱荒”后，随着短期冲击因素的消退、央行的表态以及大行向外融出资金，银行间市场流动性紧张的局面明显缓解，资金利率连续下探，目前7天回购利率已然回到4%以下。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，5日，银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报3.3900%，较上周下跌166BP;7天回购定盘利率报3.8300%，较上周下跌236BP。上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内也呈连续下行格局，1周品种已由上周末的6.1630%回落至3.8160%。

　　本周央行未在公开市场上进行任何操作，考虑到周内有240亿元正回购和220亿元央票到期，最终实现净投放资金460亿元。值得关注的是，5日机构例行补缴存款准备金规模约在4000亿元左右，但市场并未出现明显波动。这也显示市场资金极度紧张的情况已明显得到了缓解。

　　不过，从市场交易情况来看，机构短期资金融出较多，但对长期资金较为谨慎，似乎对“钱荒”仍然心有余悸。而且自隔夜回购利率回落至3.5%以下后，连续三天下行势头走缓。申银万国分析师屈庆认为，目前资金利率已逐步到底，进一步下行空间已经不大。

　　中信证券观点也认为，由于引起资金面收紧的长期因素一直存在，在央行没有政策调整的情况下，7月份之后银行间资金面即使有所好转，也难以恢复到此前的水平，紧平衡状况将贯穿整个三季度。

　　对于后期债券走势，屈庆认为，在三季度经济基本面、政策面均不太可能马上出现大拐点的背景下，月初这几天资金利率的阶段性回落不具有转折点意义，因此也并非是加久期和加杠杆的信号。在机构享受近期短端修复行情同时，更建议对长期利率债继续保持谨慎态度。

　　从本周市场表现来看，受益于资金利率的回落，一级市场新债招标回暖。国家开发银行周二招标的新一轮“福娃债”中，一年和三年短期品种的中标利率大幅走低，受到投资机构的追捧，其它中长期品种表现也较好。不过，财政部周三招标的1年期国债因不计入投标考核，机构需求不旺，认购仅1.44倍。

　　二级市场方面，银行间市场现券收益率连续下行，但交投仍显清淡。中债估值显示，5日债券收益率曲线中短端整体下行，长端稳定。具体来看，国债收益率曲线0.75年和1年期下行至3.34%和3.37%。央票收益率曲线整体下行为主。固息金融债收益率曲线中短端整体下行。

　　交易所国债和企债市场均小幅上行。上证国债指数周五收于138.17点，较上周末上涨0.07点，全周成交2.48亿元，成交量较上周明显萎缩。上证企债指数周五收于166.19点，较上周末上涨0.3点，全周成交107亿元。