章文贡

　　失之东隅，收之桑榆。当银行在为存款头疼不已的时候，其托管资产却在急速攀升。

　　8月6日，中国银行业协会发布的《2012年中国资产托管行业发展报告》(下称《报告》)显示，截至2012年末，国内18家托管银行托管资产规模突破22万亿，达到22.39万亿，较上年增长58.25%。无论增量还是增幅，均创下三年新高。

　　与此形成鲜明对比的是，金融机构当前却频频面临存款流失的尴尬境地。整个2012年，金融机构本外币存款余额94.29万亿元，同比仅增长14.1%，远低于托管资产58.25%的增长水平。

　　此消彼长，国际上评判托管市场地位的一个重要指标——存托比(资产托管规模余额占金融机构存款总量的比例)，在2012年迅速攀升：从2011年末的17.12%上升至2012年末的23.75%，劲升6.63个百分点。

　　存款疲弱，但托管资产激增的现象，折射出当下中国金融结构正在发生的重大变异：贷款在社会融资规模中的重要性正在下降，直接融资迅速侵占间接融资的地盘。

　　应对利率市场化抓手

　　“中国的资产托管业务始于1998年封闭式证券投资基金，这几年随着资本监管的趋严，利率市场化的来临，各家银行无一例外都将资产托管业务视为战略重点。”一名国有大行托管部人士称，托管业务是一项不占用银行资本、收入非常稳定的中间业务。

　　7月19日，央行宣布放开贷款利率管制，利率市场化大踏步向前推进。这种背景之下，商业银行依靠传统存贷利差的盈利模式日益难以为继。对于银行而言，提高中间业务收入，减少资本消耗，成为经营转型的两大出发点，而托管业务恰恰完全符合上述两项要求。

　　《报告》称，2012年，中国证券市场整体低位徘徊，但随着资产托管多元化的发展，尤其是银行理财托管、信托财产保管、各类创新型托管业务迅速发展，托管资产规模总体保持持续增长。

　　统计显示，2012年末，国内托管资产规模达到22.39万亿元，较上年增长58.25%，而2010、2011年的增幅分别为38.02%和49.27%。增量上，2012年当年新增托管资产规模8.24万亿，与2011年新增规模4.67万亿相比多增了3.57万亿。

　　具体来看，22.39万亿的托管资产中，规模由大到小的排列顺序依次为：银行理财托管(6.1万亿)、信托财产保管(3.86万亿)、其他资产托管(3.31万亿)、保险资金托管(3.28万亿)、证券投资基金托管(2.8万亿)、券商资产管理托管(1.56万亿)以及股权投资基金托管(6040亿元)等。

　　“金融业目前有三个明显趋势：互联网金融、产融结合以及金融脱媒。”平安银行(9.93,0.01,0.10%)行长助理张金顺表示，这三个趋势组成了一个信用契约三方的安排。这种安排，昭示了银行托管业务非常广阔的前景。

　　此前，一名国有大行人士就曾对本报表示，未来的趋势肯定是金融脱媒日益深化。银行与其抗拒、挣扎，不如主动融入其中，资产托管业务就是主动融入这一趋势的重要抓手。

　　在商业银行目前所能提供的资产托管产品中，证券投资基金托管、基金公司特定客户资产管理托管、证券公司客户资产管理托管等多个产品，都与直接融资息息相关。

　　目前，发达国家的存托比通常大于100%，而中国目前只有23.75%，这也说明中国托管业仍有巨大成长空间。

　　托管费收入增幅落后于资产规模

　　在存贷款市场，国有大行仅占半壁江山;在托管市场，国有大行则占据了绝对统治地位。

　　2012年末，工行的托管资产余额就高达3.95万亿元，市场占比达到17.78%，居于行业首位。此外，中行、农行、建行的托管资产规模均在2.9万亿元以上。四大行的托管资产规模在18家托管银行托管资产规模中占比远超50%。

　　其他银行方面，交行、兴业银行(9.33,-0.01,-0.11%)、招行托管资产规模超过万亿元;民生、光大、浦发和中信银行(3.50,0.00,0.00%)托管资产规模超过7000亿元;而其余的华夏、平安等银行托管规模低于5000亿。

　　“五大行占尽优势，与这几家国有大行较早进入这一市场有直接关系。”上述国有大行人士表示，此外，国有大行客户基础雄厚，这些也直接带动了托管业务的规模。

　　但从2009年开始，平安银行、邮储行、广发银行[微博]、北京银行(7.43,-0.03,-0.40%)等多家银行获得托管人资格，市场竞争就开始日趋激烈。2012年的情况显示，托管市场正呈现分散化的趋势。

　　《报告》显示，2012年，18家国内托管行托管资产同比增长58.25%。所有中小银行托管资产增速均超过行业平均增速。一些基数较低的中小银行增速竟达到三倍以上，兴业、民生、浦发等银行托管资产规模创下超过一倍的增长速度。

　　截至2012年末，中小托管银行托管资产市场份额占比首次超过三成，较上年末增长12个百分点。而在2011年末，中小托管行市场占比仅有22.68%。

　　与托管资产的规模相挂钩，托管业务收入亦绝大部分被国有大行收入囊中：2012年，托管业务收入超过20亿元的银行有3家，均为国有大行，而除了兴业银行凭借托管费收入超过10亿元挤进第一梯队之外，所有的中小银行托管业务收入均在10亿元以下。整体而言，2012年托管费收入仅同比增长26.8%，落后于资产规模增速。

　　基于托管业务规模迅速扩大，昨日，中国银行业协会还发布了《商业银行托管业务指引》。这一指引是行业内第一份专门针对托管业务的自律性规范文件。《指引》要求，托管银行不得以免收托管费、减免托管人债务或承担相关费用等不正当竞争方式争揽客户。

　　“托管业务需要依靠强大的IT系统，银行开发维护这些系统，雇人开办托管业务都是有成本的。”一名股份制银行托管业务部人士称，看似免收客户的托管费，银行付出的成本最终还是会从存贷款等其他业务中找回来。“现在有这条规定，出发点是防止不正当竞争。”