投资与理财

　　谎言一

　　黄金长期以来只涨不跌

　　“黄金牛市持续十多年了，涨了好几倍。长期看，它的趋势是只涨不跌。”这样的言论，经常能听到。为什么?因为黄金稀缺。

　　因为稀缺，黄金就能只涨不跌吗?1999年8月26日，每盎司金价只要251.9美元。虽然最近跌了不少，但现在每盎司黄金依然要1300多美元。但在33年之前的1980年1月，每盎司黄金价格曾经涨到过852美元。

　　既然1980年曾经涨到852美元，为什么在1999年却只要250多美元呢?原来，黄金从1980年达到高峰之后，有一轮持续20年的熊市。现在金价从2011年高点开始持续下跌，跌幅已经近三成，有些专家预言新一轮漫长的黄金熊市已经开始。

　　谎言二

　　黄金能对抗通货膨胀

　　关于黄金能对抗通货膨胀，英国学者曾对英国过去400年间的商品批发价格和黄金价格进行比照，结果发现，在从1596年到1997年的400年间，与其他商品的价格相比，黄金的购买力始终围绕一个固定的比例在上下波动。

　　事实真的如此吗?资料显示，在100年前，5两黄金就可以在北京买个四合院。即使按照现在黄金涨到最高时的每盎司1900美元，总价还不到20万元人民币，只能买个卫生间。有人算了笔账：假如有投资者不幸在1980年以每盎司850美元的高点接手黄金，持有20年后，他会发现金价反而跌到了每盎司250美元，非但无法抗通胀，反而亏损了超过七成本金!

　　谎言三

　　黄金与原油价格永远成正比

　　在2004年至2007年经济大环境处于相对良好的常态阶段，高油价不断冲击着投资者忧虑通胀的神经。不少行家经常提起，油价与金价呈现出紧密的正向波动关系同涨同跌明显。言下之意，汽油会越来越贵，黄金也会越来越贵。

　　事实真的如此吗?石油需求最近几十年才开始旺盛，与黄金千年历史比较本就很让人怀疑，最近几年，它们的关系也没有那么“密切”了。

　　即便2009年至2010年，仍有通胀忧虑刺激投资者买进黄金避险的神经，那也与油价无关，因油价已不再成为刺激投资者通胀忧虑神经的最主要因素。通胀忧虑来源于全球央行的货币开闸放水，也是对信用货币泛滥的担心，而不是对高油价的担心。

　　谎言四

　　实物金条最适合投资

　　在中国，一直都有“藏金于民”的传统。持有实物金条，拥有一定的避险功能，有很好的抵御通胀作用，但这并不意味着实物金条是最好的投资方式。

　　由于大部分实物金条的回购渠道仅针对自有品牌开放，回收价格则是按照实时黄金价格扣除一定手续费用来确定，一进一出之间交易费用比较高昂，因此并不适合作为实物金条短线交易工具。同时，相对于账户黄金来说，实物金价格需在实时金价的基础上加收一定的加工费用和手续费用，也就是需要支付“溢价”;其次，出于安全性的考虑，人们还需要为实物金条找到合适的保管途径，如银行的保管箱等。

　　因此，实物金条只适合一些希望长期保值、有真正提金需求的投资者，是家庭长线保值较理想的投资品，而不是最适合的短线投资产品。

　　谎言五

　　国家黄金储备越多越好

　　根据央行的最新数据，中国目前的官方黄金储备为1054吨，占外汇诸备的比例为1.6%，排名全球第六，次于美国、德国等国家。那么，国家黄金储备是否越多越好呢?

　　全国政协委员黄泽民认为，一个国家拥有国际储备的目的是为了防止国际收支逆差和对外清偿手段不足而做的准备。但是，持有国际储备不仅存在机会成本，也存在一定风险。机会成本是指因持有储备而损失的经济发展和现时消费，风险是指国际储备遭受的贬值和本金的损失。

　　谎言六

　　世界回归“金本位”

　　关于黄金牛市的遐想，有一种最夸张的说法是：世界将回归“金本位”。言下之意，到那时候，黄金的价格也许是超乎你想象的天价，要买就赶紧下手吧。如果看看历史，就会发现这种说法完全是无稽之谈。

　　1816年拿破仑战争后，英国率先实施金本位制。但到了19世纪30年代，资本主义经济大危机后，各国间矛盾日益尖锐，少数国家拥有大量黄金储备，而黄金储备少的国家则限制黄金输出，从而导致金本位制被不可兑现的信用货币制度所代替。自此，黄金便退出了货币流通的历史舞台，人类全面进入信用货币时代。

　　二战结束时，美国一度拥有全世界75%的黄金。美元挂钩黄金，一盎司黄金兑换35美元，其他货币与美元挂钩的布雷顿森林体系就此建立。但是随着美元越发越多，美国人发现，假如美元持有者全数要求兑换成黄金，美国的黄金储备便会见底。这也导致布雷顿森林体系彻底崩溃。

　　“金本位”崩溃的一个重要原因就是世界黄金储量是有限的，黄金没有办法做全球交易的媒介。美国只有8000多吨黄金，都卖了，连其GDP总量的1%都没有，整个世界储存的黄金，都不够应付交易的需求。历史经验证明，“金本位”之下，非常容易陷入紧缩状态，也就是经济衰退。