●如果届时外需尚未完全恢复、楼市调控力度过大、经济下滑以及热钱套利日益严重等现象存在的情况下，启动后续的加息政策可能就会十分谨慎。

　　明年将是“十二五”开局之年，货币政策必须为“十二五”规划的实施营造良好的货币环境。然而，11月3日，美联储宣布推出第二轮定量宽松货币政策，即到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。美国印钞机的再次打开，意味着新兴国家面临着热钱流入和高通胀压力。而日前中国央行官员则表示，在目前这种国际国内背景下，中国货币政策应逐渐回归稳健和常态。实际上，不久前，中国央行已做出了反常规闪电加息的政策决定。央行闪电加息政策的出台，应理解为政策重心正在逐渐向“抗通胀”倾斜，加息周期或许已经到来。所以，把握住这条脉络，市场对央行后续加息政策趋向应作出合理预期。