货币政策

　　2014年

　　CPI5年新低流动性将宽松

　　11月CPI同比上涨1.4%,PPI同比下降2.7%,两者皆低于预期。其中,11月CPI不仅再创年内新低,也是5年内的最低。当前经济所要解决的是“防通缩”,CPI“1”时代或成常态,石油价格下降及菜价、猪价走低是通胀下滑主因,通缩压力上升给货币宽松留出更大空间。一方面,经济疲软,四季度发改委新批项目需要资金配套;另一方面,11月、12月信贷投放将有所增加,可能成为央行降息后的又一重要举措,流动性将维持偏宽松格局。

　　2011年

　　2011年4月CPI同比上涨5.3%,处在通胀周期中,货币政策没有放松的余地。央行先后多次上调存款准备金率,调高基准利率和再贴现率,在政策紧缩的背景下,宏观流动性整体趋紧。