年内近两千只理财产品提前“退场”

今年以来，银行理财产品频现提前终止。普益标准数据显示，年内提前终止的净值型理财产品接近2000款，同比增加超三成。根据Wind数据，10月以来，已有多家理财子公司宣布旗下50余款银行理财产品提前到期。

银行理财产品频现提前终止

10月22日，兴银理财发布关于兴银理财丰利兴动多策略封闭式58号增强型固收类理财产品提前终止的公告，依据理财产品销售文件的约定，产品管理人有权部分或全部终止理财产品，产品管理人拟提前终止本款理财产品。该款产品的提前终止日为2024年10月24日。

10月15日，招银理财公告称，招银理财招睿美元海外QDII（存款存单及国债）尊享目标盈2号固收类理财原预计到期日为2026年3月16日，根据产品说明书相关约定，该产品现已达到止盈条件，将按约定于2024年10月17日提前终止。招银理财此前公告称，旗下的招睿焦点联动中证500自动触发1号、招睿焦点联动稳进中证1000自动触发1号、招睿焦点联动稳进中证1000自动触发5号固收类理财计划于10月8日触发敲出事件，根据理财计划产品说明书的相关约定，于10月11日提前终止上述产品。

据Wind数据统计，10月以来，已有包括兴银理财、招银理财、华夏理财、光大理财、信银理财、上银理财等多家理财子公司宣布旗下57款产品提前到期。而根据普益标准数据统计，截至10月24日，今年提前终止的净值型理财产品共1994款，较去年同期的1441款同比增幅达38.45%。

部分理财资金“搬家”

“产品提前终止是一个比较常规的操作，我们银行大多数是因为产品规模太小，不利于后续投资管理，所以提前终止。”某国有银行理财子公司业务人士对记者表示，该公司近期还有一些产品提前终止的主要原因是产品实际收益率达到了约定收益率，所以产品管理人进行止盈操作，提前终止产品，使投资者“落袋为安”。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《经济参考报》记者采访时表示，理财产品提前终止存在多方面原因，与宏观经济、市场环境变化、具体产品结构等方面有关。近期有部分理财产品提前终止，可能与市场波动有关，尤其与权益资产有挂钩的部分理财产品净值波动加剧，触发提前终止条款。另外，也可能是因为权益资产情绪回暖吸引部分理财资金流出等。但整体占比保持低位，风险可控。

在中国银行研究院研究员杜阳看来，部分理财产品提前终止可能受两方面因素影响。从需求端来看，近期股票市场火热，对投资者吸引力明显提升，理财“搬家”现象较为明显。同时，股债“跷跷板效应”凸显，债券市场相对低迷，收益率有所下行，进一步强化投资者赎回需求，进而导致产品规模下降，或触发中止运营的阈值。从供给端来看，部分理财产品收益不确定性较大，或将面临净值波动，提前终止有利于最大程度保障金融消费者合法权益。同时，也有部分理财产品已实现甚至超过预期收益，通过提前终止锁定高收益，保证投资者收益最大化。“未来此类事件的发生将更加常态化，也是银行理财净值化运行阶段的重要特征之一，提前终止部分理财产品将不会对市场产生影响。”杜阳称。

今年六七月份，市场曾发生过超20款理财产品提前到期的现象，产品多以固收类为主。“六七月部分机构理财产品提前终止与净值波动大、业绩表现不佳触发相关退出条款有关。与六七月不同，目前国内债市、股市估值有差异，国内权益市场尽管波动较大，但处于估值修复阶段，而债市估值处于相对历史高位，且股债‘跷跷板效应’相对明显。”周茂华分析称。

净值回升赎回压力缓解

面对资金“搬家”带来的赎回压力，银行理财子公司纷纷行动，采取措施进行应对。

比如平安理财曾在10月8日对现金管理类日开型理财产品快速赎回采取限额举措，进一步缓解赎回压力。也有部分理财子公司选择买入国债力争令国债价格率先企稳。由于国债投资在理财产品投资组合中占据较大比重，若国债价格率先企稳，将能有效缓解理财产品净值跌势，扭转产品破净率上升趋势，最终防止两重赎回压力“共振冲击”。

招商证券数据显示，截至10月20日，理财存续规模为29.10万亿元，较上周末回升1955亿元。

“近期，理财市场整体回暖，存续规模持续回升，理财7日年化平均收益率回升。”上述市场分析人士指出，过去一周股市波动加大令权益类投资市场情绪趋于平缓，使得理财资金“搬家”压力回落。

周茂华表示，相对于存款产品、固收、权益资产等在投资门槛、期限结构、风险偏好、产品丰富、收益等方面具有独特优势，权衡收益与风险，理财产品还是相对稳健，市场需求空间仍大。理财产品应回归多层次理财产品体系定位，充分发挥自身特点优势，需围绕市场需求，提升投研能力，丰富产品体系，提升产品收益稳健性，同时满足市场不同收益-风险偏好等。

“目前大多数理财产品都有提前终止相关条款，但投资者往往注意不到。随着理财产品提前终止情况增多，银行和理财子公司还需以适当的方式特别提醒、告知投资者，并对提前终止的原因进行说明，做好相关资金兑付及善后工作。银行和理财公司需要继续加强投资者教育工作，引导投资者理性看待市场波动；同时，加强投研能力建设，不断提升资产配置能力和风险管理水平。”招联首席研究员董希淼强调。