10月房企债券融资额同比增3.2% 连续两个月正增长

在9月底系列政策利好助推下，10月以来各地房地产市场销售端回暖明显。与此同时，房地产融资政策的进一步加码，也使得房企融资规模出现同比连续增长。

11月5日，中指研究院发布的监测报告显示，10月房地产企业债券融资总额为289.7亿元，同比增长3.2%，已经连续两月同比涨幅为正；环比则下降32.4%。行业债券融资平均利率为2.98%，同比下降0.51个百分点，环比下降0.08个百分点。

虽然房企债券融资规模连续两个月同比增长，但从今年前10月累计来看，房地产行业债券融资总额同比下降25.6%至4420亿元，降幅较9月有所收窄。

中指研究院企业研究总监刘水在接受《每日经济新闻》记者采访时指出：“未来几个月，房企融资将持续改善。一是房地产‘白名单’项目措施持续发力，商品房项目全部纳入‘白名单’，对房地产项目应贷尽贷、应放尽放；二是一揽子房地产政策效果在显现，房地产市场预期改善，投资机构将提高房地产投资意愿。”

信用债融资同比增长

从融资结构来看，中指研究院数据显示，10月，房地产行业信用债融资217亿元，同比增长44.9%，环比增长27.7%，占比74.9%；ABS融资72.7亿元，同比下降24.9%，环比下降71.9%，占比25.1%。

“10月，房企信用债发行总量同比大幅增长，主要是受到上年低基数影响。尽管如此，连续两个月实现同比正增长在近期也较为罕见。”刘水认为，这说明房企融资增长具有一定的可持续性，同时还要考虑支持政策加码、存量政策效果持续显现等对房企融资环境的改善作用。

从中指研究院统计的典型房企债券发行情况来看，10月，华润置地、保利发展的融资额度均为30亿元，是融资规模最大的企业；中交房地产、珠江实业、苏州高新、大悦城、保利置业等发行规模均在15亿元以上。

值得注意的是，10月，房企信用债融资平均利率处于低位，仅天地源平均利率达到5%，融资成本最低的苏州高新平均融资利率仅2.13%。从整体利率表现来看，10月份债券融资平均利率为2.98%，同比下降0.51个百分点，环比下降0.08个百分点。

另据克而瑞数据，今年前10月，65家典型房企新增债券类融资成本为2.95%，较2023年全年下降0.65个百分点。其中，境外债券融资成本为4.18%，较2023年全年降低3.86个百分点；境内债券融资成本为2.92%，较2023年全年降低0.56个百分点。

中指研究院指出，11月海外债零发行、信用债和ABS发行结构的变化带动融资综合平均利率下降。其中，信用债平均利率为2.93%，同比下降0.4个百分点，环比增长0.13个百分点；ABS平均利率为3.14%，同比下降0.51个百分点，环比下降0.1个百分点。

事实上，较长一段时间以来，国央企仍是房企发债的主流。“今年前10月，发债规模较高的房企主要是国央企，民企滨江集团发债规模较大，这类企业目前财务状况稳健，经营较为积极。”刘水表示。

记者查询Choice平台发现，滨江集团2024年以来共发行了4笔中期票据和6笔短融，总发行规模达60亿元。

而在融资端保持活跃的房企，今年的市场表现也更为积极。

“10月份房企销售恢复比较快，如华润置地、保利发展等销售额同比增长均超过10%。拿地来看，今年前10月，保利发展、绿城中国拿地金额位居行业前两位，均超过400亿元；建发房产、华润置地、滨江集团拿地金额均超过200亿元，位于行业前列。”刘水向记者表示。

房企债务压力有所缓解

虽然房企债券融资规模已经连续两个月同比增长，但今年前10个月，房地产行业债券融资总额4420.0亿元，同比下降25.6%，降幅较上月有所收窄。其中，信用债融资同比下降23.8%，占比62.9%；海外债发行金额同比下降62.5%，占比1.5%；ABS融资同比下降25.5%，占比35.6%。

另据克而瑞数据，10月，65家典型房企的融资总量为231.92亿元，环比减少50.4%，同比增加1.9%。今年前10个月，65家典型房企的累计融资总量为3872.29亿元，较去年同期减少24.9%。

不过，房企的总体债务压力得到缓解。据刘水介绍，今年11月~12月，房企债券到期规模约1000亿元，明年到期债券余额大约有7000亿元，债务压力相比高峰期已有所减轻。“但考虑到仍有违约债券有待展期或重组，销售端还在筑底中，房企偿债压力仍在。”

对于房企融资的未来趋势，刘水判断：“房企债券融资规模已经出现连续两个月同比增长，表明房企融资环境有持续改善倾向。但全年融资形势同比仍会下降。从边际改善情况来看，房企融资环境在持续改善，降幅会持续收窄。”