年内新增专项债券发行规模已超全年限额九成

专项债券在带动扩大有效投资、稳定宏观经济大盘等方面可以起到重要作用。2024年我国安排新增专项债券3.9万亿元，是历年来规模最大的一年。Wind数据显示，截至10月14日，各地发行新增专项债券规模达到36160亿元，约为全年限额（39000亿元）92.7%，超过九成。

财政部部长蓝佛安在10月12日国新办举行的新闻发布会（以下简称“发布会”）上介绍今年以来积极财政政策的实施情况时提到，持续加强地方政府专项债券管理，扩大投向领域和用作资本金范围，支持地方加大重点领域补短板力度。1月份至9月份发行新增专项债券3.6万亿元，支持项目超过3万个，用作项目资本金超2600亿元。

在发行使用方面，财政部副部长王东伟表示，财政部聚焦更好地发挥政府投资带动作用，认真组织做好专项债券分配和发行使用工作，一方面，加大对经济大省专项债券支持力度，额度分配向项目准备充分、投资效率较高的地区倾斜，支持经济大省重大项目建设。另一方面，合理安排其他地区专项债券额度，推动在建项目续建完工和国家重大战略项目落地实施。再就是，指导地方加快专项债券发行使用，加强调度，按旬通报专项债券发行使用进度。

在此次发布会上，王东伟表示，下一步，要研究扩大专项债券使用范围，健全管理机制，保持政府投资力度和节奏，合理降低融资成本，切实推动高质量发展。具体方面中就包括“扩范围”，主要有三点：一是研究完善专项债券投向清单管理，增加用作项目资本金的领域，最大限度扩大使用范围。二是用好专项债券支持收购存量商品房用作保障性住房，支持房地产市场健康发展。三是合理支持前瞻性、战略性新兴产业基础设施，推动新质生产力加快发展。

上海易居房地产研究院副院长严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示，从专项债券的历史功能来说，其一般不“涉房”，过去仅有的领域也主要在棚改等，很少会介入到房地产比较细分的领域。用好专项债券支持收购存量商品房，并用作保障性住房，这意味着地方政府专项债券扩容。

同时，在房地产方面，财政部也允许专项债券用于土地储备。主要是考虑到当前各地闲置未开发的土地相对较多，支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，确有需要的地区也可以用于新增的土地储备项目。

东方金诚研究发展部总监冯琳对《证券日报》记者表示，专项债券资金可以用来回购房企闲置土地，以及用于收购存量商品房用作保障性住房。这两项措施将在一定程度上缓解房企资金压力，推动房地产市场较快恢复供需平衡。考虑到今年3.9万亿元的新增专项债券中，有3.12万亿元用于项目建设，其他还需要补充中小银行资本等，预计年内用于这两项支出的规模不大，估计在2000亿元以内。但2025年专项债券资金用于回购房企闲置土地及收购存量商品房用作保障性住房的规模有望显著扩大。

中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊表示，伴随土储专项债券的重启和商品房收储的需求较大，有望拉动新增专项债券需求1万亿元至2万亿元，加上今年用于项目建设的专项债券规模3.12万亿元，假设明年整体项目建设规模保持稳定，预计明年新增专项债券额度或提升至4.5万亿元至5万亿元左右（不含化债的新增专项债券规模）。