择 远

　　养老金入股市终于成为事实。在笔者看来，这必将提振中国股市投资者的信心。

　　养老金入股市必将为A股市场提供长期的资金来源。先来看看养老金入市的规模。有消息称，全市场目前有约1700亿元的养老金到账规模，社保基金理事会自行管理约为600亿元规模，委托给管理机构的有1100亿元。其中，股票类资产配置规模为150亿元左右。可以判断，未来养老金还会继续到账并开展投资。所以说，养老金将为A股市场提供长期的资金来源。

　　可以预期的是，养老金依托强大的资本市场，可以有效实现保值增值。养老金在整个投资运营过程中，必须把安全放在首位，加强监管，防范投资风险。这一点，人社部官员也多次强调。由此，我们可以理解为：养老金作为老百姓的“养命钱”，风险偏好极低，看重的是稳定的收入和分红。另外，养老金是长期资金，在未来长期资金跨市场流动预计将受到更加严格监管的背景下，它的投资理念将更偏重于价值，注重业绩的增长、盈利模式的稳定性。长期来看，对稳定资本市场无疑有着非常大的作用，而且时间长的话，收益肯定不会太差。

　　另外，可以看出我国的养老金入市部分借鉴了美国的“401K计划”，而美国的“401K计划”是其养老金计划的重要组成部分。广发证券称，美国“401K计划”在推出、推广期都对股市产生过明显的事件性影响。随着以“401K计划”为代表的美国养老金等长期资金持续流入股市，美国资本市场的投资者结构发生了深刻的变化。

　　目前，A股市场依然是“散户市”，机构投资者的占比仍然有很大的提升空间。养老金入市，是否会让这一局面得到改变？笔者认为值得期待。据粗略统计，目前养老金组合已有13只，涉及多家托管机构。虽然目前只有在两家公司的前十大股东中见到身影，但可以预期的是，未来它们的身影会出现在更多的上市公司中。