上周五，证监会新闻发言人常德鹏就上市公司停复牌问题表示，证监会将不断完善上市公司停复牌制度，强化证券交易所对上市公司停复牌的一线监管，引导上市公司审慎行使停牌权利，维护市场交易连续性和流动性。

　　本来，股票停复牌是上市公司的基本权利，具有保证投资者公平获取信息、防控内幕交易、防止股价异常波动等功能。然而，有些公司却用停牌来“自我调节”股价，股价一跌就以“重要事项未公告”“筹划重大事项”等理由停牌，以达到规避风险的目的；还有的上市公司大股东因股价逼近股权质押清仓线，又无力及时补充抵押物，干脆一停了之，蛰伏以待市场回暖；还有的公司大股东面对市场并购，束手无策，应对无方，索性“关门谢客”。上市公司停牌随意性过大，时间过长已成A股顽疾之一，引发了广大投资者强烈不满。

　　据统计，截至目前沪深两市3000余家上市公司中处于停牌状态的约270家。其中，近50只个股停牌超过90天。长期持续停牌使投资者交易权严重受损，如果上市公司停牌只是“虚晃一枪”，并未推出更多的实质性应对举措，则这种停牌不仅浪费时间毫无意义，复牌后依旧难逃补跌。正所谓“牛市停牌错过行情，熊市停牌难逃补跌”，让投资者感到非常无奈。

　　A股公司任性停牌，还会导致指数失真和一定的流动性风险。明晟公司此前在作出将A股纳入MSCI的决定时曾指出，A股停牌数量与国际上其他市场相比，仍处异常高位，并在MSCI新兴市场指数初始纳入的大盘股中，特意将处于长期停牌状态的部分大盘股剔除。明晟之所以剔除这些长期停牌股，一方面是其长期停牌会带来股价失真，从而影响指数；另一方面，当一些基金重仓股停牌后，为了应对投资者赎回需求，会导致基金被迫卖出其他股票，从而人为加剧市场下跌。比如，2015年6月中旬A股罕见异常波动，“千股停牌”与“千股跌停”同现，大规模停牌导致抛售压力向尚在交易的股票聚集，进一步加剧了市场的下行压力。

　　随着沪港通、深港通的相继推出以及被纳入MSCI，A股的国际化程度已进一步提高，因而停牌制度也需进一步改进。对于上市公司而言，除了引导其审慎启动停牌、严控停牌时间外，也需要引入有效的惩罚机制以及实时监管举措，好好治治“任性停牌”这一毛病。(本文来源：经济日报 作者：梁 睿)